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川财证券:下跌是布局优质成长股的机会

2019-12-04 17:05:22来源:励志吧0次阅读

川财证券:下跌是布局优质成长股的机会 2018-04-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

川财策略周观点:

贸易战担忧再起使得市场风险偏好承压,但政策支持等使得国内市场风险偏好维持,流动性预期短期偏宽松,大盘在低位震荡,大幅下跌风险偏小,中小盘偏强风格延续。习近平主席强调要自主创新推进网络强国建设等进一步显示政策支持新兴成长行业是中长期的、国家战略层面的;央行降准且通过逆回购净投放近5000亿,短期流动性预期偏宽松;一季报业绩预告显示创业板业绩改善趋势明显;大盘短期维持震荡,优质成长股仍是中期配置的主线。

市场趋势的核心变化因素:

(1)4月20日至21日全国网络安全和信息化工作会议在北京召开,习近平强调,必须敏锐抓住信息化发展的历史机遇,维护网络安全,推动信息领域核心技术突破,发挥信息化对经济社会发展的引领作用,自主创新推进网络强国建设。(2)4月17日,央行降低银行存款准备金率1个百分点,释放增量资金约4000亿元;央行一周通过逆回购净投放4700亿;市场短期的流动性预期转向宽松,这从10年国债收益率持续下行已经逼近3.5%可以看出。

行业配置和主题策略:

继续布局优质成长股。(1)政策支持和波动率上升使得优质成长股依然是主线,业绩和成长性是配置核心逻辑。(2)习近平主席强调要自主创新推进网络强国建设等进一步显示政策支持新兴成长行业是中长期的、国家战略层面的,叠加一季报创业板业绩改善迹象持续以及市场波动率上升利于中小个股等,我们认为中长期风格转换拐点已经来临;存量的优质成长个股仍是中期配置主线,业绩和成长性是主导逻辑;这其中首选关注芯片、5G、军工、生物医药、游戏等细分子行业中有业绩的低估值个股,此外生物科技、云计算、人工智能、高端制造等政策鼓励的行业中的龙头个股也值得关注。(3)低估值蓝筹调整后仍可能受机构资金逢低配置,主要关注几个方面:一是消费类中的商贸、医药、智能家电等低估值蓝筹板块,其中商贸还叠加国改、新零售等转型的刺激,医药叠加中长期消费升级、生物科技和创新的趋势,智能家电叠加科技创新;这些领域的低估值蓝筹个股值得关注。二是大金融中的大银行、大券商等低估值确定性蓝筹,业绩改善的确定性较高。三是盈利确定性改善的周期板块,关注有色、钢铁、化工等传统周期板块,盈利改善的确定性较高,环保压力等使得供给侧改革延续,且一季报公布、业绩大增可能会对板块有所刺激。(4)中短期内政策性主题仍是重点,贸易战相关的芯片、网络安全等进口替代和自主创新相关概念值得重点关注;此外,雄安等区域经济主题也值得关注。

风险提示:

宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;数据有一定的延时风险。

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